Beyond Bulls & Bears

Rester agile dans un contexte d’incertitude
Perspectives

Rester agile dans un contexte d’incertitude

Au troisième trimestre 2019, des périodes de volatilité ont affecté les marchés à travers le monde à cause des incertitudes persistantes quant à la croissance et au commerce mondiaux. Les banques centrales en ont pris acte : pour la première fois depuis plus de dix ans, la Réserve fédérale américaine a réduit son taux directeur, tandis que la BCE a diminué elle aussi ses taux tout en relançant l'assouplissement quantitatif. Dans ce contexte, nos responsables des investissements expliquent pourquoi ils ne prévoient aucune récession à court terme, tout en adoptant néanmoins une approche à la fois prudente et souple.

La Fed appelle à un retour à la réalité
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La Fed appelle à un retour à la réalité

Pour la deuxième fois cette année, la Réserve fédérale américaine a réduit son taux directeur à court terme, mais les observateurs ont néanmoins été déçus qu'elle ne mentionne pas de futures mesures d'assouplissement supplémentaires. Sonal Desai, Chief Investment Officer de Franklin Templeton Fixed Income, explique pourquoi elle estime que la banque centrale se devait de modérer les attentes.

Libre cours à la pensée : La politique monétaire a-t-elle perdu son point d’ancrage ?
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Libre cours à la pensée : La politique monétaire a-t-elle perdu son point d’ancrage ?

Au vu de la récente baisse des taux d'intérêt appliquée par la Réserve fédérale, Sonal Desai, Chief Investment Officer de Franklin Templeton Fixed Income, se penche sur l'évolution de la philosophie de la banque centrale américaine et sur le risque que les taux d'intérêt se rapprochent trop de zéro. Selon elle, les risques de déflation sont surestimés et l'assouplissement de la politique monétaire accroîtra les distorsions sur les marchés financiers.

La Fed relève à nouveau ses taux d’intérêt en juin
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La Fed relève à nouveau ses taux d’intérêt en juin

La Réserve fédérale américaine a poursuivi sur la voie du resserrement des taux lors de sa réunion de politique monétaire organisée en juin, relevant son taux directeur pour la deuxième fois de l'année et pour la septième fois depuis décembre 2015. Chris Molumphy, Chief Investment Officer du Franklin Templeton Fixed Income Group, nous offre un aperçu de la politique monétaire des États-Unis au lendemain de la réunion.

La Fed toujours en mode resserrement en mars
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La Fed toujours en mode resserrement en mars

La Réserve fédérale américaine a maintenu sa politique de resserrement des taux lors de sa dernière réunion sur la politique monétaire en mars, relevant son taux directeur pour la sixième fois depuis décembre 2015. Chris Molumphy, directeur des 'investissements du Franklin Templeton Fixed Income Group, livre son point de vue sur les conséquences pour les marchés, et explique pourquoi il estime plus important que les investisseurs se concentrent sur les fondamentaux (solides) de l'économie américaine plutôt que sur le nombre exact de hausses de taux au cours de l'année.

La longue marche de la Fed vers la normalisation
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La longue marche de la Fed vers la normalisation

« L'expansion massive du bilan de la Fed, qui s'est étalée sur plusieurs années, a exercé un puissant effet reconnu sur les marchés d'actifs, diminuant les rendements et aplanissant la courbe des taux. Toutefois, les investisseurs semblent désormais s'attendre à ce que l'impact du processus inverse soit faible, voire inexistant. Nous ne partageons pas cet avis ». - Michael Hasenstab, le 8 novembre 2017.

Déséquilibres et opportunités macroéconomiques mondiaux

Déséquilibres et opportunités macroéconomiques mondiaux

« Si l'on se réfère au marché du travail, il est difficile de justifier le maintien des taux d'intérêt à zéro ou de mettre en place une politique de taux d'intérêt négatifs aux États-Unis. Nous pensons que la Fed devrait relever ses taux le plus tôt possible afin d'éviter de perdre sa crédibilité. »

Hausse des taux de la Fed : bonne chose ou cadeau empoisonné ?

Hausse des taux de la Fed : bonne chose ou cadeau empoisonné ?

La Réserve fédérale américaine (Fed) vient enfin de procéder au premier relèvement de ses taux d’intérêt attendu depuis des mois (sinon des années) lors de sa réunion des 15 et 16 décembre.