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为什么安倍的胜利可助推日本股票?

安倍晋三的执政联盟在十月份提前举行的众议院选举中获胜,为他第三次连任日本首相铺路。本文中,邓普顿环球股票团队的Cindy Sweeting和Alan Chua讨论了安倍的促增长政策对日本投资环境的影响。

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日本首相安倍晋三决定解散众议院,于十月二十二日提前进行选举,他这一次豪赌似乎成功了。

他领导的自民党及其执政联盟公明党保留了众议院三分之二的多数议席,巩固了他们的权力。这次胜利为安倍第三次连任首相铺平了道路。

安倍在他上个任期届满将近一年前要求进行选举,因为在他对朝鲜采取更鹰派立场后支持率上升,加上在野党不稳定,他想趁势而为。他的传统反对党日本民主党也陷入了混乱。此外,被普遍认为是安倍主要竞争对手的日本东京都知事小池百合子决定不参加国会选举。

我们认为,安倍的竞争对手们很难否认他在经济方面取得的成功。目前日本的失业率处于历史低位,而且国内生产总值已经连续六个季度扩张,这是自全球金融危机爆发前以来增长持续时间最长的一次。

此外,得益于日元贬值,最近日本企业的利润增长一直快于国内生产总值。随着企业部门产生正现金流,各企业有增加资本支出和派息的空间。

与此同时,日本的就业市场一直在缩紧。我们认为,更紧缩的就业环境有助于提高收入,从而增加消费。

由于上述原因,日本股票有巨大的上升潜力,而且国内经济状况应继续改善。在这样的环境下,日本很多行业都存在投资机会,包括汽车、电子、工厂自动化、工业、原材料、石油和天然气勘探、房地产以及电信。

我们认为,安倍的胜利可能让促增长政策再实施四年,以及让极端鸽派的日本央行行长黑田东彦获得连任。更多财政刺激应在短期内对经济产生积极影响。

话虽如此,但日本严重依赖大规模的货币宽松、央行资产负债表和资产购买,以及资产价格通胀的宏观政策。日本央行现在拥有该国五分之二的主权债券和三分之二的国内交易所交易基金。

尽管这些购买行为一直是支撑日本股票的支柱,并保持了汇率的良好走势,但这带来了长期的挑战。我们认为,这增加了未来某个时刻流动性降低和波动性加剧的风险。

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