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新药创新推动生物科技复兴

富兰克林股票团队 Evan McCulloch 解释了药物使用率和医疗保健支出增加正助力生物科技与医疗保健行业飞跃的原因。他也发表了对近期医学研究突破的看法,并认为这些突破可能推动未来的增长。

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自二零一五年七月创下历史新高以来,衡量生物科技股的纳斯达克生物科技指数一直落后于标准普尔 500 指数。[1] 纳斯达克生物科技指数已从二零一六年十一月的低点反弹,但对于美国可能出台更严格的药品价格立法的担忧对股市造成了压力。

正如我们在前一篇文章中提到, 特朗普在二零一六年底的美国总统大选中获胜,推动了二零一七年的生物科技股反弹。然而,二零一八年七月,特朗普再次对处方药价格过高表示不满,并打算对此采取措施。我们认为,关于处方药价格监管的政治压力并没有减弱,尤其在十一月美国即将举行中期选举之际。

尽管美国政策存在不确定性,但我们认为生物科技产业和更广泛的全球医疗保健行业的长期前景积极乐观。我们认为,人口发展趋势、广泛的创新以及医学研究的突破正在推动医疗保健需求的增长。

人口结构支持生物科技产业

我们发现了全球生物科技产业的几大趋势。其中之一与人口结构相关。由于医学的进步,现在全球 65 岁以上的人口越来越多,尤其是在发达国家,如下图所示。
人口结构对医疗保健支出有重大影响。随着全球人口老龄化,老年人群自然比年轻一代消费更多的药品,支出更多医疗服务费用,这已经显而易见。

如下图所示,65 岁以上的老年人在处方药和医疗保健方面的消费是 20 至 30 岁人群的两倍以上。这方面支出增加的主要原因是治疗慢性病(包括胃食管反流病、高血压、高胆固醇和其他与老年相关的典型疾病)的药物在老年人的处方药中占主导地位。

我们认为,由于全球人口老龄化,药物使用率和医疗保健支出增加,为制药和生物科技行业提供了强大的长期需求背景。

此外,我们看到美国食品和药物管理局 (FDA) 批准的药物数量有所增加,以此重振依靠新药创新来推动增长的生物科技领域。

在我们看来,FDA 似乎比以往任何时候都更致力于通过临床试验快速跟踪关键新药,并争取最终批准。二零一七年,FDA 年度药物批准数量是二零一六年相对较低水平的两倍以上,如下图所示。二零一八年,我们将迎来 FDA 药物批准的又一个强劲年份,截至八月三十日,本年度的批准数量达 34。

广泛的创新和突破

近年来,我们看到医学的进步和医疗保健技术的突破达到前所未有的水平。我们预计这一创新周期有可能长期持续。

尖端创新反映了医疗保健研究与开发 (R&D) 的指数级飞跃进步和我们对人类生物科学不断进阶的掌握水平。

二零零零年人类基因组的首次测序是一重大事件。自此之后,人类基因组测序的成本显著下降。随着价格下降和基因测序准确度提升,基因筛查很可能成为更普遍的选择,并被大规模采用。

医学科学家们现在已经能够追踪肿瘤在血液中释放的癌细胞 DNA,我们相信医学家很快就能直接通过血液检测和诊断癌症的发生。我们认为,将血液检测用于癌症症状出现前的早期检测可能成为癌症筛查的下一个前沿领域。

DNA 测序的进步也增加了用于专门治疗的分子“靶点”的数量,并改善了疾病的诊断和治疗。同样,人类基因组测序也开辟了许多新方法,如基因疗法,其中包括将新的遗传物质病毒传递到患者的细胞中,以纠正体内缺失或有缺陷的致病基因。

生物科技中另一个令人兴奋的创新领域是基因编辑,这项技术能够纠正基因突变。与传统的基因治疗不同,基因编辑技术的目的是直接修复有缺陷的致病基因,在特定区域切割 DNA 链,使科学家可以用纠正基因替换不想要的基因。

虽然基因编辑工具有潜力纠正遗传疾病以及非遗传疾病(如 HIV),但是它们在人类治疗中的应用还处于初级阶段,需要做很多工作以确保功效和安全性。

在其他方面,医学科学的突破使高度个性化的医疗服务成为现实。个性化医疗是向适当的患者提供适用的药物和治疗。

总的来说,我们在基因疗法、基因编辑、肿瘤学和其他利用人体免疫系统对抗癌症的领域看到了重大的创新。我们对基因学的前景充满期待,我们认为基因测序将成为未来提供药物、治疗和对策的基本方式。

投资展望

尽管我们在生物科技股中看到投资机会巨大,但我们的投资方法仍遵从专业性和精选性。我们利用基础面和自下而上的研究来选择具有竞争优势、巨大市场机会和强大知识产权的生物科技公司。这一方案借鉴了富兰克林邓普顿多元化且经验丰富的研究团队的见解,以加强我们自己的逐家公司分析和严格的选股技术。

最终,我们努力判断有潜力的生物科技公司并对其进行投资。我们努力投资于具有示范性临床价值的公司,以关注医疗需求尚未满足的领域。如果一种能改变和改善人们的生活并使人们能长寿的药物没有替代品,人们将乐于为此买单。

在我们看来,我们才刚刚开始享受到过去 10 至 15 年的生物科技进步带来的益处。在持续的研发投入、新药开发和其他近期科学突破的鼓舞下,我们相信在未来的几年里,生物科技产业会有巨大的机会。

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[1]资料来源:纳斯达克;标准普尔道琼斯指数,截至二零一八年九月十八日。指数未经管理,也不能直接投资于指数。指数不反映费用、开支和认购费。过往表现不能预示或保证其未来表现。欲获得更多数据提供者的资料,敬请浏览网站www.franklintempletondatasources.com