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欧盟同意英国延迟脱欧能否打破僵局?

经过几个小时的紧张磋商,欧盟领导人同意延长英国脱欧期限,尽管该时限短于特蕾莎·梅此前的提议。然而,David Zahn 认为这一决定仅相当于“缓刑”,并表示英国仍很有可能无协议脱欧。

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在利用大量边缘化政策之后,欧盟同意短暂延迟英国脱欧进程。但我们很怀疑,这样短暂的延缓期是否能够解决双方面临的真正问题。

欧盟表示,如果特蕾莎·梅无法在三月二十九日之前就其脱欧协议获得议会支持,则仅能延迟两周。在我们看来,这仅是“缓期”执行。

对英国和欧盟双方而言的最佳方案还是达成协议。我们认为,这需要欧盟方面给予更多灵活性,而欧盟迄今一直不愿松口。

因此,无协议脱欧的可能性仍很高—我们预估可能性在 30% —如果事态没有任何快速进展,这种可能性将继续增加。

市场可能继续波动

抛开这些虚夸的表面文章,我们尚不确定他们是否准备好接受无协议脱欧。英国和欧盟似乎都不理解英国无协议脱欧的全盘影响。

西班牙银行近日的一份报告预测,在未来五年内,硬脱欧可能会使西班牙国内生产总值下降 0.82 个百分点。[1]我们预期其他欧盟经济体也会遭受相似的影响。

我们认为,近期市场不确定性处于高位,金融市场仍会继续波动。

我们预计英镑将维持区间波动,最新的头条新闻将主宰其走势。无独有偶,英国政府债券也将继续保持波动。在获得更多确定性之前,我们预期金边债券价格将维持高位。

可控的无协议脱欧

这一短暂的延迟可能为所谓的“可控的无协议脱欧”提供机会。在这种情况下,英国将会无协议脱欧,但双方都有时间做好应急准备。

鉴于现在有更多的时间以应对潜在的冲击,相比三月二十九日无协议脱欧,我们希望这一方案对更广泛经济带来的负面影响更小。

双方已就一些停滞的协议达成一致,以继续保持关系,至少暂时如此。例如,爱尔兰和北爱尔兰已同意不设硬边界,部分监管机构已同意某些金融市场交易将不受影响。

然而,这些协议仅是临时性的。在适当的时候,必须作出改变,并作出新的安排。

即使在脱欧之后,英国也仍是世界第六或第七大经济体。在一段时间内,英国与其他国家的关系可能会出现问题,但不会消失。

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[1]资料来源:Banco De España Brexit:Balance De Situación Y Perspectivas,二零一九年三月十九日。