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创新和颠覆的步伐正在加快 — 这对投资者意味着什么?

随着众多新技术应用于我们的日常生活,什么能够经受时间的考验,什么又只是匆匆过客?富兰克林股票团队副总裁 Matt Moberg 论述了为什么主动管理对于从天花乱坠的宣传中筛选出塑造生活的技术至关重要。

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我们认为,创新是推动经济增长和创造价值的最大动力。初创企业、跨国公司以及规模介于两者之间的公司都在鼓吹自己的“创新”产品和服务。他们创建了“创新中心”,并吹嘘他们支持员工进行创造性思考和提出新创意的种种方式。

颠覆步伐正在加快

在投资领域,颠覆的步伐正在加快。曾经被认为极具吸引力的公司可能会遭遇脱媒,其产品或服务可能过时。许多行业都面临各种挑战。

在交通运输领域,价格更低、速度更快的竞争对手正在重新思考如何运送人员和商品,而在零售领域,网上竞争正在压低价格和削弱传统实体企业的定价权。

在制造业领域,企业正在拥抱数字解决方案和数据分析,并利用机器人和人工智能来创造显著的新效率。

我们看到,全球经济体强劲的国内生产总值 (GDP) 增长面临许多结构性障碍,包括主要经济体的高债务水平、发达市场的不利人口结构、缺乏进行重大结构性改革的政治意愿,以及地缘政治风险不断上升,不一而足。

在这种预期的低速、缓慢增长环境中,我们相信投资者会更看重具有“特殊增长动力”的公司,这些公司能够为我们与朋友和家人互动、购物以及支付商品和服务费用、治疗疾病和度过闲暇时间等方式的长期转变提供解决方案,从而实现收入和盈利增长 — 无论现有的 GDP 增长如何。

创新步伐也在加快

创新无处不在,许多领域已经取得重大突破,包括生物技术、机器人、人工智能、第五代无线技术、3D 打印、自动驾驶汽车和纳米技术等。我们的团队预计,未来五到十年,四大增长平台将产生可观的经济价值。

展望未来,我们相信:

  • 机器人可能潜在转变商品制造的方式。
  • 基因测序和植入式设备可能会对医疗保健领域产生深远影响。
  • 区块链、虚拟货币和电子支付会使交易更加安全和便捷。
  • 自动驾驶、电动汽车和共享经济可能不仅会改变我们的出行方式,而且还会改变我们消耗能源和燃料的方式。

在这些行业中,我们可以运用我们久经时间考验的专业知识,寻找我们认为将提供长期增长前景和最大投资机会的创新。

我们寻求投资于处于创新前沿的可持续发展的公司。但是,几乎每家公司都在兜售自己的创新资历,我们如何才能识别能够真正产生持久增长的公司?

投资创新需要主动型管理

我们的构思过程是双管齐下。由于我们地处硅谷,因此能够从与一些世界领先创新企业的互动中受益匪浅。我们的团队不断接触各行各业的思想领袖、阅读各种资讯,并会晤开拓性的公司,以了解可能具有变革潜力的前沿技术和创意。

同时,我们的分析师致力于股票基本面研究。细致的研究有助于我们深入了解关注的公司。

我们的分析师按行业划分,跟踪一至三个相关行业,覆盖大约五十至七十支股票。他们经常与管理层会面、与客户沟通交流、分析竞争环境,并且熟悉提供的产品或服务。分析师还会采用各种估值方法来确定目标价格。他们寻找管理水平高、财务状况稳健和具有可持续竞争优势的公司。

在我们看来,筛选创新非常困难。历史和可比估值倍数可能没有帮助。为基于创新的投资组合选择证券需要打破传统,另辟蹊径。团队可能会对市盈率高于历史倍数、而非低于历史水平的公司进行额外研究,因为该策略寻求各种积极变化,比如盈利或价格动能加速。

在将决定一项投资决策的碎片拼接在一起时,我们将关注表明可持续增长的因素。这些因素可能包括用户采用一项创新产品或服务的速度和该产品或服务的总体目标市场。在我们看来,将密集的研究与追求我们看到机会的主题的能力相结合,是追求基于创新的长期资本增值的最佳策略。

我们相信,只有通过主动管理,才有可能识别和利用这些拐点。作为一名主动型管理者,我们对创新的影响拥有多年的洞察,这方面的经验有助于我们确定提供最有前景的新产品、流程和服务的公司,并根据我们对回报/风险不断发展的认知,在投资组合中适当地赋予权重。

创新无处不在

我们相信,创新将长期存在,并且会在未来几年推动经济增长。自将近十年前全球金融危机结束以来,我们经历了低速、缓慢的经济增长过程,在此环境下,受益于独特增长动力的公司获得了溢价。

这些公司迎合了我们购物、交流、旅行、体验科技和生活方式的不断变化的需求。

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