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替代投資

影响力投资简介

影响力投资在资产管理行业越来越受到重视,但同时还存在一些关于它的困惑。我们认为影响力投资的决定性特征是在追求财务回报的同时,还明确以产生积极且可衡量的社会与环境效应为出发点。富兰克林实质资产顾问团队与咨询企业Tideline联合撰写了三篇系列文章,本文为第一篇,概括介绍了影响力投资的范畴。

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影响力投资是责任投资的一种。它在追求财务回报的同时,还明确以产生积极且可衡量的社会与环境效应为出发点。

它区别于其他可持续投资和责任投资策略,包括基于投资者的道德或宗教价值观排除某些投资;关注对社会有影响的行业或趋势,但并不刻意追求影响力结果的主题投资;以及环境、社会及企业治理(ESG)倾斜策略(基于企业的ESG实践和潜力来选择企业)。

每一种策略也会将重要的ESG因素纳入基本面研究中(ESG纳入法),从而全面反映投资的价值、风险和收益潜力。

影响力投资市场的规模和多样性都在不断扩大。全球影响力投资网络(GIIN)估计,目前全世界有超过1340家机构管理着5020亿美元的影响力投资资产。0F[1]

影响力投资者在种类广泛的行业和资产类别中,找到了影响力和财务回报保持统一并且经常相互强化的“双赢”机会。例如,根据GIIN最近的调查,影响力投资关注的主要行业包括金融服务、能源、小微金融以及食品和农业等,最常用的影响力投资工具包括私募债权、私募股权、上市股票和实质资产等。1F[2]

将影响力纳入投资流程

影响力投资者致力于理解和提高其投资的社会和环境效应,影响力管理日益成为实现此目标的标准方法。几年前,影响力投资者主要关注投资影响的量化和验证,支持事后计量影响力的做法。随着这种实践的成熟,关注的重点转向管理资产在其整个生命周期产生的影响。

简而言之,影响力管理是确定一项投资对人和地球有哪些相关影响,并努力防止消极影响,促进积极影响的过程。在实践中,影响力管理已经超出了影响计量的范畴,将影响考虑因素纳入了投资流程的各个环节:从制定投资目标和开展尽职调查,到投资组合管理和报告。

涉及影响力管理发展和制度化的举措与组织数量巨大,彰显了这一市场不断增长的规模和重要性。同时它也说明了影响力投资行业的复杂性以及采取多样方法的必要性。

这些举措包括国际金融企业的《影响力管理操作原则》、联合国的《可持续发展目标》、GIIN的指标目录以及影响力管理项目等等。

随着影响力投资的不断成长,伴随新框架的推出以及最佳实践的完善,影响力管理实践将会变得越来越明确,效率也越来越高。要跟上这一持续进步的步伐,投资者和管理人必须作出承诺并辛勤付出。毕竟,影响力管理的持续改进是本着真心和严谨并通过投资达成社会和环境效应的核心。

随着影响力投资的进步,许多框架和工具都逐渐开发出来,对追求积极社会和环境效应的投资进行分类与指导。但不存在单个统一的最佳实践或方法。

最常见的情形是,多种框架将会结合使用,并辅以定制化的元素,实现与投资者策略的契合。根据2019年GIIN的一项调查,受访者使用了多种指标集和标准框架,以及其他的方法。2[3] 调查发现,大多数投资者综合使用这些工具来理解和管理影响力。

为帮助了解这些框架和它们在影响力管理中的作用,可将这些框架分为五个大类:目标、标准、认证、方法论和指标。

在本系列的下一篇文章中,我们团队将更详细深入地介绍这“五大类别”。

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[1] 资料来源:全球影响力投资网络(GIIN):影响力投资市场规模评估,2019年4月。

[2] 同上。