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另类投资

有效的影响力投资的五大要素

影响力投资目前尚未形成统一的最佳实践,繁多的方法和衡量指标的繁多导致了些许混乱。要想在影响力投资者所有可用的资源中理清思路,可谓是一项挑战。富兰克林实质资产顾问团队与咨询企业 Tideline 联合撰写了三篇系列文章,本文为第二篇,帮助大家理解有效的影响力管理的“五大要素”。

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随着影响力投资的进程加快,投资者正在改进其方法,从早期聚焦于影响力的衡量(即对影响力产出和结果的量化)到专注于影响力的管理,这种方法具有前瞻性,将影响力考量因素纳入投资的各个阶段。这一全新重点旨在更全面了解投资的影响,在资产的整个生命周期内提升其社会和环境表现。

影响力投资者可用的框架及工具可分为五大类别要素:目标、标准、认证、方法和衡量指标。这些要素将在影响力管理过程的不同阶段发挥作用。下表展示了每个类别中最重要且广泛接受的部分示例。

目标

对影响力目标的解读众说纷纭,这对寻求围绕一组共同目标达成一致的投资者和企业家构成了挑战。作为二零零零年启动的千年发展目标的延伸,联合国可持续发展目标(SDG)的制定是向通用框架方向迈出的重要一步。这些目标有助于公共、私营和慈善部门在 17 个受广泛认可的社会和环境优先事项上保持一致。

许多资产所有者与管理者设计新的投资策略,支持可持续发展目标,或强调现有战略如何与目标保持一致。在全球影响力投资网络(GIIN)二零一九年调查的受访者中,60% 的投资者将可持续发展目标作为衡量其部分或全部影响力投资的表现的基准。[1]还有另外 15% 的受访者表示计划在未来这样做。[2]

然而,投资者面临着一项挑战,对于与可持续发展目标“保持一致”或“推进”可持续发展目标到底意味着什么,他们缺乏明确的定义。目前多方正不懈努力,阐明其在实践中的意义,包括联合国责任投资原则(UNPRI)市场图、荷兰可持续发展目标投资倡议以及联合国开发计划署(UNDP)可持续发展目标影响力等。对此进行更精确的定义将有助于影响力投资者更清楚地传达其目标,更好地设定预期并提升责任的落实。

标准

考虑到未经证实的影响力宣传或“漂绿”的情况,各项标准可帮助投资者更清楚地理解社会和环境实践对其预期,并让社会了解对影响力投资者该作何预期。

市场一直期盼着有一套全行业的最佳实践,二零一八年,国际金融企业(IFC)发布影响力管理的操作原则。此原则由 15 个以上的组织合作制定,鼓励投资者的真实性和透明度。通过遵循国际金融企业的原则,投资者可以更容易评估其策略的影响。然而,由于没有规定具体的实操方法,投资者仍将面临一些难题。

认证

影响力投资仍然是一个新兴的领域,在其中识别具有影响力的企业、资产或基金经理并非易事。投资者可以将认证作为筛选和尽职调查的重要指标,并用于阐释和报告影响力业绩。它们有助于验证影响力方法的质量和有效性,并在各方之间建立信任。

第三方认证的范围包括特定板块的评级以及更广泛的多板块基准。其中包括针对特定行业的标准,例如针对可持续房地产的英国建筑研究院环境评估方法(BREEAM)与针对美国社区发展的 Aeris 影响力管理评级,以及更广泛的评级,例如:适用于基金管理行业的全球影响力投资评级系统(GIIRS)与针对 B 类企业(一类寻求影响力的企业)的 B 影响力评估。

尽管认证数量很多,但许多资产所有者尚未获得足够的细节数据,无法对资产管理者及其影响力管理过程完全放心。在未来的几年中,还需要创建更灵活、可靠的认证,以便更好、更准确地评估跨资产类别的影响力管理策略。

方法

通用方法,如影响力管理项目的影响维度(什么、谁、多少、贡献与风险),正成为行业的最佳实践,诸多投资者和企业家均已采用此方法论。然而,投资者仍常常需要度身定制影响力管理项目的方法,或单独开发自己的方法,满足其独特的优先事项和需求。

衡量指标

在开发和采用如全球影响力投资网络(GIIN)的影响力报告和投资标准(IRIS)以及全球报告倡议组织(GRI)制定的可持续性指标等标准衡量指标之前,一些企业与投资者衡量了社会及环境影响,但难以对其表现进行比较。

衡量何物、如何报告影响力,其方法各不相同。因此,影响力衡量的可信度受到冲击,致使一些人更广泛地质疑影响力投资。

自影响力报告和投资标准推出以来,受益于近十年的使用和改进,其已成为影响力投资者中最广泛公认和应用的衡量指标框架。其将不同行业的衡量指标组合至一个中央体系中。

根据二零一八年全球影响力投资网络调查,59% 的受访者在其影响力管理实践中使用了影响力报告和投资标准作为衡量指标。2F[3] 尽管其通常是核心资源,许多投资者仍认为对这些指标予以补充是有裨益的,包括自有衡量指标、定性信息和/或其他外部框架和标准。因此,全球影响力投资网络调查的投资者最常用的方法是结合特定标准、投资组合范围的衡量指标与其他适当的指标。

这五大要素使得影响力管理的实践更加高效、稳健以及可持续实施。为了理解如何在实践中使用这些工具,我们将在本系列的第三篇中探讨它们在特定策略中的使用情况。

在成熟的影响力投资市场中,在投资过程中端到端嵌入的强大的影响力管理系统发挥着核心作用。利用一套工具与框架——从广泛的目标到精确的影响力衡量指标——投资者愈发能够了解、管理及改善其投资的社会和环境影响。

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[1] 资料来源:全球影响力投资网络(GIIN)二零一九年度影响力投资者调查。本报告收集了来自 266 位影响力投资者的数据,调查时期为二零一九年一月至二月期间。

[2] 出处同上。

[3] 出处同上。