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投资创新的三项原则

随着今年全球经济增长放缓,一些投资者可能会对过去 10 年热门创新型企业的估值感到担忧。在这种背景下,富兰克林股票团队的 Matt Moberg 解释了他为什么认为某些企业有潜力在未来 10 年乃至更长时间里比整个市场增长得更快。他还分享了他的团队投资这些企业的三项指导原则。

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随着二零二零年愈发临近,越来越多成熟的投资者向我们咨询有关现在是否仍然是投资创新的好时机。在很多情况下,这些投资者似乎怀疑,那些专注于改变现状的企业在未来 10 年的表现是否能像这 10 年一样出色。

考虑到其中的一些企业已经成长为世界上市值最大的企业之一,这种担忧无可厚非。在许多情况下,这些规模较大的企业已经家喻户晓,如今更是媒体和股票分析师报道最多的企业。因此,这些企业的估值往往会受到外界的高度关注,尤其是在全球经济增速放缓期间。

为什么我们认为市场往往误判创新的价值

纵观全球投资格局,我们看到创新正以前所未有的速度加速前进。我们力图投资于有远见的创新型企业,它们引领变革的步伐和规模,实现可持续增长。

我们重点关注那些拥有卓越管理、强大商业模式和长期在顺风下增长的企业。我们认为,有些企业是世代企业,它们有潜力直到二零三零年甚至更久的时间里,以超过全球国内生产总值的速度增长。

自一九六八年以来,我们制定和完善了投资于创新型企业的流程。我们遵循三项指导原则:

1.创新推动长期财富创造

创新是全球经济价值创造的主要动力。我们正处于一个前所未有的创新时期。新技术、新工艺、新的通讯模式正在改变我们 购物、交流、旅游、体验技术和生活的方式。

如今的全球经济让我们想起了 19 世纪后期的美国经济。当时,电的使用及电报、摄影和内燃机的发明推动了多个行业的发展。

如今,我们生活在一个前所未有的创新时期,有时也称为第四次工业革命。我们尤其看好五大技术主题的增长前景,这些主题的发展足迹遍及整个市场:

  • 全球电子商务
  • 基因突破
  • 智能机器
  • 新金融
  • 指数数据

在所有这些主题中,最令我们感到兴奋的是基因突破或基因测序的潜力。近年来,用于诊断和治疗目的的基因测序或绘制 DNA 图谱的成本迅速下降。我们对诊断、基因编辑和基因沉默领域的企业特别感兴趣,这些企业可能会从这种动态中受益。

2.投资于创新需要主动管理

尽管这五个主题有很好的前景,但现在比以往任何时候都更需要采用主动管理模式来管理这个环境。这些主题的发展步调不一,适合投资的时机也不同。

因此,主动管理能证明其价值,即引导投资者于这些平台配合良好而值得投资时进行投资。我们关注一些特定的行业投资机会,这些行业渗透率低,总目标市场巨大,货币化前景显而易见。

由于富兰克林邓普顿的总部位于硅谷,因此我们能够从与一些世界领先创新企业的互动中受益匪浅。我们的团队不断接触各行各业的思想领袖,并会晤开拓性企业,以了解可能具有变革潜力的前沿技术和创意。过去,我们展示了帮助了解市场发展的新技术(手术设备、3D 渲染软件、无人驾驶汽车)。

与此同时,我们的分析师进行股票基本面研究,以深入了解其研究所涵盖的行业内的企业。他们经常与管理层会面、与客户沟通交流、分析竞争环境,并且熟悉提供的产品或服务。

3.创新无处不在

如今,创新无处不在。它涵盖了全球经济的所有领域。作为成长型投资者,我们力图投资于创新,而不考虑行业、市值大小或地域。

正如我们在前一篇文章中所提到的,标准行业分类往往对创新错误分类。例如,许多创新型新企业最初被划分到技术行业。随着这些企业的发展和成熟,它们可能会移到正确的分类。

限制我们的投资决策并等待这些重新分类是不明智的。我们把这些错误分类看作是将我们自己与市场区分开来的机会。

综述

颠覆性一直是资本主义的一个显著特征,但其当前的速度、复杂性和全球范围却是前所未有的。一个企业的创新能力已经成为增长的必要条件,它往往也是在激烈竞争中生存所必备的能力。领导者必须能够识别可能改变其行业的趋势,并以产品和策略应对,从而在新市场中竞争并取胜。

超越传统的增长衡量标准,寻找具有在新环境中蓬勃发展的远见和技能的企业,从未像现在这样重要。由创新和创造性变革推动的增长可以迅猛加速,而且往往可以持续很长一段时间。

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