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Die US-Notenbank Fed antwortet

Die US-Notenbank hat die Märkte am Dienstag mit einer Zinssenkung überrascht, aber wird sie das Vertrauen der Anleger wiederherstellen? Franklin Templeton Fixed Income CIO Sonal Desai teilt ihre erste Reaktion.

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Die Federal Reserve (Fed) senkte gestern in einer Notmaßnahme außerhalb der regelmäßig stattfindenden Sitzungen die Zinssätze ihres Leitzinssatzes um 50 Basispunkte1 (auf eine Spanne von 1% bis 1,25%).

In der begleitenden Erklärung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank hieß es, die Zinssenkung solle die sich entwickelnden Risiken für die Wirtschaftstätigkeit aufgrund des Coronavirus-Ausbruchs ausgleichen, aber es wurde darauf hingewiesen, dass „die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft weiterhin stark sind“. Fed-Vorsitzender Powell hat die Kürzung nicht direkt mit den Finanzmärkten in Verbindung gebracht, aber es ist ganz klar, dass die wichtigste Veränderung in der vergangenen Woche an den Märkten stattgefunden hat.

Dies ist ein gut geplanter Schritt, der das Vertrauen der Finanzmärkte untermauern sollte. Die Anleger erwarteten eine Reaktion der US-Notenbank, und die Fed zeigte sich bereit, schnell und entschlossen zu handeln. Der Schritt der Fed trägt auch dazu bei, die Enttäuschung auszugleichen, die durch die mangelnde Bereitschaft der Gruppe der Sieben (G7) verursacht wurde, eine koordinierte politische Reaktion anzukündigen – auch wenn die Erklärung der G7 besagte, dass die nationalen Regierungen individuell reagieren würden.2

Eine Zinssenkung kann nur eine begrenzte Wirksamkeit gegen die direkten negativen Auswirkungen des Coronavirus auf die Wirtschaftstätigkeit haben, aber ihre indirekten Auswirkungen über das Vertrauen und die Vermögenspreise könnten weitreichend sein.

Meiner Ansicht nach spiegelte die starke Korrektur der Aktienkurse jedoch weitgehend die sehr hohen Ausgangsbewertungen wider, und ich sehe keine leichte Umkehrung. Die Fed hat angedeutet, dass sie im Spiel bleibt – trotz der begrenzten Wirksamkeit der Geldpolitik im gegenwärtigen Umfeld würde ich weitere politische Schritte erwarten, wenn sich die zugrunde liegenden Daten verschlechtern.

Während die Märkte die Zinssenkung im frühen Handel nach der Ankündigung weitgehend abgewehrt haben, dürfte sich dies positiv auf die Stimmung auswirken. Außerdem wird die Wirtschaft im Falle einer Eindämmung der Ausbreitung von COVID-19 mit wesentlich leichteren finanziellen Bedingungen konfrontiert sein.

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  1. Ein Basispunkt ist eine Maßeinheit. Ein Basispunkt entspricht 0,01%.
  2. Die Gruppe der Sieben (G7) ist eine internationale zwischenstaatliche Wirtschaftsorganisation, die aus sieben fortgeschrittenen Volkswirtschaften besteht: Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, das Vereinigte Königreich und die Vereinigten Staaten.