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Análisis de la repercusión de las tensiones entre EE. UU. e Irán en el ámbito de las inversiones

Nuestros líderes principales de inversión se han reunido hace poco para hablar sobre el aumento de las tensiones entre EE. UU. y Oriente Medio. En este documento, comparten algunas de sus primeras impresiones acerca de las posibles repercusiones para los mercados. 

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Después del ataque aéreo de EE. UU. que tuvo lugar el día 3 de enero cerca del aeropuerto de Bagdad, en el que fue asesinado el general iraní Qassem Soleimani, organizamos una reunión con nuestros líderes principales de inversión de diferentes equipos de inversión de Franklin Templeton (incluyendo varios de nuestros profesionales de inversión en Oriente Medio) para analizar las repercusiones de los últimos acontecimientos en los mercados.

El general Soleimani era el comandante de la Fuerza QUDS de los Cuerpos de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán (IRGC), que supervisa las acciones militares iraníes en el extranjero. Se le solía considerar como la segunda persona más poderosa de Irán, después del líder supremo, el ayatolá Alí Jamenei. Su asesinato ha intensificado las tensiones en Oriente Medio y es probable que lleve al régimen de Teherán a tomar una decisión en respuesta a este acto.

Como era de esperar, encontramos una gran variedad de opiniones entre los distintos equipos de inversión en lo que se refiere a estos acontecimientos, desde preocupación por un posible aumento del riesgo a largo plazo hasta perspectivas más optimistas acerca de una respuesta racional de Irán a este ataque. Cabe destacar que muchas otras potencias mundiales (en especial, Francia, Gran Bretaña, Alemania y China) se han posicionado a favor de una reducción de las tensiones actuales a corto plazo. Esto abre la puerta a posibles soluciones diplomáticas.

Parece que las tensiones entre Estados Unidos e Irán realmente han venido aumentando desde el pasado verano, en gran medida a través de una serie de ataques indirectos, como los perpetrados contra buques petroleros en el estrecho de Hormuz y contra infraestructuras petroleras en Arabia Saudí, y, más recientemente, los ataques contra instalaciones estadounidenses en Irak.

En nuestra opinión, el último ataque aéreo de EE. UU. puede apuntar hacia un cambio en la política estadounidense al rechazar la postura iraní de «negación plausible» con relación a las acciones indirectas. Sigue siendo incierto si responsabilizar a Irán de los actos de sus aliados pondrá freno a nuevas amenazas asimétricas por parte de los iraníes, en especial mientras permanezcan bajo la presión de graves sanciones económicas. No obstante, parece que la preservación de la Revolución islámica sigue siendo el objetivo principal de los líderes iraníes.

Hasta el momento, la reacción de los mercados ha sido más moderada de lo que podríamos esperar, lo que sugiere que, en ausencia de represalias por parte de Irán, los inversores prevén que este período de tensión pasará. Dicho esto, cabe señalar que los precios del oro aumentaron a lo largo del mes pasado, algo que, en cierta medida, se puede atribuir al incremento de los riesgos excepcionales, incluidas las tensiones geopolíticas.

También conviene observar que, cuando se produce una noticia o un suceso de este tipo, los inversores pueden replantearse sus posiciones o rotar la exposición a tenencias o sectores diferentes. Es posible que este efecto catalizador provoque cambios que aparentemente estén vinculados con la situación en cuestión solo de un modo tangencial.

En líneas generales, nuestros equipos de inversión en renta fija muestran un mayor optimismo con respecto al futuro y nuestros equipos de renta variable contemplan la posibilidad de que aumenten las primas de riesgo en los mercados mundiales.

En resumen, desde el punto de vista de Global Macro y Multi-Asset Solutions, nos centramos en la posibilidad de que las colas de la distribución de los resultados potenciales de los mercados (desde los extremos más negativos hasta los más positivos del espectro) sean más amplias, haciendo hincapié en la importancia de proteger la tendencia bajista si los acontecimientos no toman el cariz probablemente favorable que todos esperamos.

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