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在利用大量边缘化政策之后，欧盟同意短暂延迟英国脱欧进程。但我们很怀疑，这样短暂的延缓期是否能够解决双方面临的真正问题。
欧盟表示，如果特蕾莎·梅无法在三月二十九日之前就其脱欧协议获得议会支持，则仅能延迟两周。在我们看来，这仅是“缓期”执行。
对英国和欧盟双方而言的最佳方案还是达成协议。我们认为，这需要欧盟方面给予更多灵活性，而欧盟迄今一直不愿松口。
因此，无协议脱欧的可能性仍很高—我们预估可能性在 30% —如果事态没有任何快速进展，这种可能性将继续增加。
市场可能继续波动
抛开这些虚夸的表面文章，我们尚不确定他们是否准备好接受无协议脱欧。英国和欧盟似乎都不理解英国无协议脱欧的全盘影响。
西班牙银行近日的一份报告预测，在未来五年内，硬脱欧可能会使西班牙国内生产总值下降 0.82 个百分点。[1]我们预期其他欧盟经济体也会遭受相似的影响。
我们认为，近期市场不确定性处于高位，金融市场仍会继续波动。
我们预计英镑将维持区间波动，最新的头条新闻将主宰其走势。无独有偶，英国政府债券也将继续保持波动。在获得更多确定性之前，我们预期金边债券价格将维持高位。
“可控的无协议脱欧”
这一短暂的延迟可能为所谓的“可控的无协议脱欧”提供机会。在这种情况下，英国将会无协议脱欧，但双方都有时间做好应急准备。
鉴于现在有更多的时间以应对潜在的冲击，相比三月二十九日无协议脱欧，我们希望这一方案对更广泛经济带来的负面影响更小。
双方已就一些停滞的协议达成一致，以继续保持关系，至少暂时如此。例如，爱尔兰和北爱尔兰已同意不设硬边界，部分监管机构已同意某些金融市场交易将不受影响。
然而，这些协议仅是临时性的。在适当的时候，必须作出改变，并作出新的安排。
即使在脱欧之后，英国也仍是世界第六或第七大经济体。在一段时间内，英国与其他国家的关系可能会出现问题，但不会消失。
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[1]资料来源：Banco De España Brexit:Balance De Situación Y Perspectivas，二零一九年三月十九日。
