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固定收益

保守党获胜提振英国市场 — 能够持续多久?

富兰克林邓普顿欧洲固定收益总监 David Zahn 认为,保守党在英国大选中获胜应该有望促使英国市场出现一定缓和。但他亦警告,投资者的注意力可能很快转向新政府如何真正让英国“完成脱欧”。

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市场可能将保守党在英国大选中获胜视为最积极的结果。

虽然在投票前已经认为这是最有可能出现的结果,但我们预计市场在选举后会做出积极的反应,英国国债收益率可能下降,英镑可能走强。企业债券和股票等风险资产可能也会上涨。

保守党声明以“完成英国脱欧”为工作重点,因此我们预计,英国首相鲍里斯·约翰逊的脱欧协议草案将很快获得批准。如果获批,英国将在二零二零年一月三十一日退出欧盟。

由于市场渴望看到英国脱欧不确定性结束,因此可能会在短期内做出积极反应。

然而,保守党获胜应该只会在短期内缓解市场压力,投资者接下来会迅速转而关注后续情况,尤其是英国脱欧后的情况。

一旦议会通过脱欧协议,英国将进入一段关于未来贸易协议的谈判期。谈判期可能持续十一个月,但留给必要的综合性谈判的时间却并不多。我们认为,与脱欧协议谈判时相比,欧盟谈判代表将更加强硬。

讨论可能会碰到很多不好处理的症结难点,包括可能难以解决的捕鱼权。虽然谈判空间尚存,但我们认为可能将有激烈交锋。

英国政府如果希望延长谈判期,需要在今年夏季之前提出请求。这实际上把讨论是否存在可行贸易协议的时间压缩至四到五个月。

如果早期没有取得谈判突破的迹象,我们预计,市场将开始怀疑有破坏性的“无协议脱欧”是否会重新成为可能。如果在夏初之前没有任何进展迹象,市场可能会开始表现出更多的不确定性。

 

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