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Deutsch二零一六年，很难预料唐纳德·特朗普会有什么表现，这位非传统的候选人出人意料地赢得了美国总统选举的胜利。当时，特朗普被低估了，但我相信他会改变局面，而他确实做到了。欧洲人正在怀着极大的兴趣密切关注今年的美国大选。
四年前，特朗普的民族主义言论引起许多美国人的共鸣，他强调“让美国再次伟大”，甚至不惜以与其他国家的紧张关系为代价。美国与中国、美国与欧洲之间的关系变得紧张起来。
如果特朗普赢得第二个任期，美国和欧洲之间的关系可能继续保持紧张，他在任期内发起的贸易战可能持续下去。鉴于美国的内向型政策和与中国的贸易战，欧洲被夹在了中间。
反全球化的趋势可能持续下去，而且贸易条款更加单边，这对欧洲而言更成问题。欧洲人喜欢以多边的方式做事，这也正是欧盟 (EU) 的运行机制，二十七个国家必须坐在一起，在各种问题上达成妥协。这并不意味着每个成员国总是意见一致，但欧洲人是在多国方式下运作。
因此，特朗普的胜利不仅会给欧洲，而且会给全球带来更多的地缘政治波动。
欧洲人是否会接受拜登？
如果拜登今年十一月份获胜，我们将会看到特朗普在许多领域的诸多政策会出现反转，包括贸易和环境问题。在外交政策方面，他表示自己倾向于多边策略（类似于欧洲），并且希望重建与目前在特朗普领导下可能关系紧张国家之间的桥梁。
拜登是欧洲人习惯打交道的政治家类型；他希望将人们聚在一起，这在欧洲可能会受到普遍欢迎。
拜登更赞同的另一个欧洲关注的大领域是全球变暖。他宣布了一项2万亿美元的气候变化计划，该计划包括清洁能源和减少化石燃料排放，同时改善基础设施。他的计划与欧盟的七年预算和救助基金致力于大力发展绿色经济的做法非常一致。这个问题可成为跨越鸿沟的桥梁，拉近双方的距离。
特朗普退出了《巴黎协定》，这是一项由大约190个国家和地区承诺削减温室气体排放的多国承诺。但拜登可能让美国重新加入，这将有利于修补与欧洲的关系。
如果美国和欧洲在需要应对气候变化和实现经济绿色发展方面更加一致，金融市场可能产生更多的创新 — 例如，更多绿色债券或者其他证券为这些项目提供资金。在我看来，欧洲人肯定会欣然接受这种状况，因为他们希望降低排放，并且愿意为此投入资金。
也就是说，在拜登的总统任期内，市场存在两个主要方面的担忧或不确定性。人们普遍担心增加税收，而美国未来税收政策的不确定性将影响全球市场。
放松监管也是值得关注的事情。在特朗普的领导下，我们曾经大力推动放松监管。因此，如果其中一些宽松措施被解除，可能会给许多企业的运营带来障碍。
但是，无论在哪一位候选人治下，财政支出看起来都可能会持续下去。共和党人通常被认为在财政方面更为保守，但特朗普的情况并非如此，尤其是考虑到 COVID-19 以及它仍可能是 2021 年的一大问题这一现实。
无论哪位美国总统候选人赢得胜利，我们都认为全球固定收益市场的动态不会发生太大变化。如果 COVID-19 危机没有发生，情况可能会大不相同，但考虑到各国央行向全球注入了大量流动性，我预计收益率不会仅仅因为总统变更而大幅上升。我们仍然拥有充足的流动性来保持市场平静，并且可能抑制我们通常在选举周期内看到的一些波动。
尽管某些政策会随着美国政府的更迭而变化，但目前我们不会改变固定收益投资的策略。
我们仍然青睐企业债券，包括投资级和高收益债券，因为我们认为这些债券具有很好的价值。我们还喜欢非核心的欧洲主权债券，包括意大利、葡萄牙和斯洛文尼亚以及塞浦路斯等较小的国家，这些国家应会继续获得欧洲央行的大力支持。
欧洲7500亿欧元的援助协议为遭受 COVID-19 疫情影响的欧盟成员国提供了救助，确认了欧洲一体化，并给市场带来了稳定。鉴于欧洲可能分崩离析的风险，投资者为欧洲资产支付的溢价已经下降，而且无论美国大选结果如何，这种状况不会改变。但是，我们肯定会关注大洋彼岸的事态发展。
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