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问：自从您在二零一一年开始关注加密货币以来，比特币的价格已经从不到一美元飙升到超过五万美元。您认为是哪些原因支撑了这种强劲的长期表现？
Hardy：比特币强劲的长期表现背后存在许多因素。当然，增长之路并非直线向上 — 在此过程中出现过几次牛市和熊市。过去十年，需求大幅增长，但在最高层面上，目前有两千一百万枚比特币的固定供应量，而其中大部分已经被采挖。因此，价格自然会因此水涨船高。
但在更微观的层面上，过去几个季度有多种因素共同推动上涨。在宏观方面，由于各国央行印钞规模空前，投资者寻找对冲通胀风险的工具，同时也在低利率环境以及充满泡沫的股票和债券市场寻求回报。
技术方面出现了各种发展，例如最近的比特币减半、去中心化金融或 DeFi 的兴起 — 这是一种使用公共区块链而非银行等金融中介的替代性金融系统 — 以及在推动需求方面扮演某种角色的托管的进步。
在生态系统方面，已有大型机构宣布在其资产负债表中投资比特币，流行的消费金融科技应用程序使加密买卖和支付变得更容易，即将到来的 Coinbase 首次公开发行便吸引了对该领域的关注。最后，显然不能不提的一点是，加密市场中存在一种“错失恐惧症”(FOMO)，这也有助于推高加密货币价格。
问：您认为我们是正在见证一个全新金融和互联网生态系统的诞生，还是一个即将破裂的加密货币泡沫？
Hardy：我的观点是，加密货币将继续存在下去。毫无疑问，未来将会有牛市和熊市，但在我看来，不能忘记解决数字稀缺性的技术壮举和目前在该领域正发生的创新。我认为，我们将会看到一个全新金融和互联网生态系统的诞生，但我也相信它将与目前的生态系统共存。这些趋势可能会持续多年，可能十年或更长时间，因此，尽管该生态系统在过去几年经历了快速增长，但仍然处于非常早期的阶段。
问：在一篇二零一八年播客中，您曾经说过许多企业不断推出新的加密货币应用程序。您认为当今最具创新性的应用程序有哪些？
总的来说，能够使用代币来构建新网络/社区和激励其采用是一件非常吸引人的事情。我最近一直在关注的两个应用程序是所谓的“收益耕作 (yield farming)”和非同质代币。收益耕作是一种借贷活动，持有加密资产的人将其贷给他人，以便产生利润。拥有一个具有活跃借款人和贷款人的流动市场是金融生态系统的一个重要组成部分，因此收益耕作有助于构建加密货币领域的这一支柱。非同质代币是独一无二的，而且不可互换 — 它们围绕数字稀缺性进行创新，并将其作为收藏品那样使用。例如，在一些新平台上，您可以拥有一套可查验的独特数字艺术作品或者一段著名体育瞬间的剪辑。我从小收集实物棒球卡，因此看到数字收藏品世界的发展是一件非常有趣的事情。
问：特别是许多年轻投资者似乎对加密货币以及环境、社会和治理 (ESG) 因素很感兴趣，但可能没有意识到加密货币带来的大量碳足迹。另一方面，可以利用区块链技术更好地评估和管理 ESG 风险。您能解释一下其中的相互作用吗？
Hardy：比特币挖矿需耗用大量的能源来维持网络的安全，这一点已经引起了很多关注。从环境的角度来说，这显然不理想。加密生态系统为减轻挖矿的环境负担而做出的一项回应是，将第二大加密资产以太坊 (Ethereum) 的共识机制转变为权益证明机制，这显著降低了能源消耗。权益证明是区块链网络采用的一种共识机制，它代表了多年来取得的重大技术提升。从积极的方面来说，加密货币通过民主化获取金融服务和围绕企业/项目/网络治理方式进行创新，从而可能对社会和治理方面产生有意义的影响。
问：您认为现在人们为什么会投资加密货币？您认为他们明白到底在投资什么吗？理解风险吗？
Hardy：与过去几个季度我们在传统股票市场中看到的情况类似，大量新投资者涌入加密货币市场。在我看来，长远来说这是一件好事情，因为在一个人一生积累财富的过程中，市场参与无疑属于一大重要因素。当然，存在的一种风险在于，有些人没有完全理解他们投资的是什么，但与此同时，比特币有一个相对容易理解的使用案例，即数字价值存储，这正是投资者在当前市场环境中寻找的东西。以数字方式存储价值就是加密货币的第一个主要用例。接下来几年，我们将会看到其他用例变得更加普遍，尤其是像 Paypal 和 Square 这样的大型平台将更多的用户带入这个生态系统，并且使商家能够接受加密货币作为一种支付手段。
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