简体中文
English
墨西哥候任总统克劳迪娅·辛鲍姆能否妥善应对当前国内的挑战仍有待商榷。辛鲍姆在6月份的大选中取得压倒性胜利，令一些投资者感到失望，担心她领导的执政党国家复兴运动党（Morena party）可能会推动宪法改革，这可能会对墨西哥的商业环境产生不利影响。
由于美国总统大选结果将于辛鲍姆10月上任后一个月才有分晓，我们预计墨西哥股市将经历更多短期波动，但鉴于墨西哥有望持续利用近岸外包投资，以及从辛鲍姆（自2018年开始）出任墨西哥城市长期间的往绩来看，我们认为投资者应该密切关注这个具吸引力的市场的投资机会。我们认为持续的美国宏观动力仍将推动墨西哥出口。墨西哥最近已超越中国和加拿大，成为美国最大的贸易伙伴国。[1]
墨西哥首位女总统
作为即将离任总统洛佩斯·奥夫拉多尔（López Obrador, 或称AMLO）的接班人，辛鲍姆承诺将继续遵循洛佩斯的政治路线，但身为一名拥有环境工程学博士学位的气候科学家，她似乎更加关注一些紧迫的问题，例如墨西哥的水资源困境和在能源转型付出的努力。根据智库大西洋理事会（Atlantic Council）[2]，辛鲍姆对一些关键问题具有深厚的技术专长和见解，“不仅是对自然资源的尽责管理，同时关注与教育、社会正义、医疗保健、住房和基础设施等相互关联的议题”。
凭借辛鲍姆在出任墨西哥城市长期间推进公私营合作伙伴关系的经验，市场期望这可以成为她在新政府中采用和调整的模式，以增加战略项目的数量。这些可能包括向私人参与者开放天然气生产和运输，加强基础设施和加推可再生能源项目，这些项目对于墨西哥把握近岸外包相关投资机会至关重要。
由于太阳能和风能等可再生能源目前仅占墨西哥电力组合约12%（远低于美国的16%），可见墨西哥在建设清洁能源方面具有巨大潜力。[3]辛鲍姆承诺将以其本身的方式改变AMLO的做法，以便在2030年之前通过总值136亿美元的投资计划，加快推动可再生能源，其中包括智能电网和其他绿色技术的先导开发。市场专家对辛鲍姆有条不紊的治理方法表示赞赏，例如，凭借她的技术背景和依赖资深顾问的做法，带来稳定和可预测的监管框架。
墨西哥面临的中高风险包括公共安全和犯罪。在这方面，辛鲍姆在墨西哥城任职期间与美国官员合作的方式再次受到称赞。在挑选内阁成员方面，至今公布的关键职位人选性别分布均衡，有来自学术界的专家，以及其任职市长期间的旧员，突显其致力延续打击犯罪的决心。成员包括安全部长Omar Garcia Harfuch、经济部长Marcelo Ebrard和外交部长Alicia Barcena, 他们都是资深的政治家。
墨西哥经济增长蓄势待发
短期内，墨西哥预计将实现2%的增长率，高于其20年平均水平。[4] 尽管墨西哥6月份的整体通胀率超出分析师预期，但我们认为强劲的国内需求趋势和高消费者信心应可为经济带来一些动力。例如，根据政府数据，6月份汽车销量同比增长8.3%。
同样重要的是要认识到，墨西哥是全球第二大汇款接收国（接收来自国外工作移民的汇款），仅次于印度。墨西哥接收汇款的家庭比例已从2010年的3.6%，在十年间升至2020年的5.1%。[5]去年，由于美国劳动力市场强劲，汇往墨西哥的汇款增长7.6%，达到创纪录的630亿美元。[6]
表 1：墨西哥消费者信心
表 2：墨西哥实际国内生产总值（GDP）预测
墨西哥在广泛的新兴市场指数（例如MSCI新兴市场指数）中所占的权重不到3%，[7]我们认为，单一国家交易所交易基金为投资者提供具吸引力的方式，能够以低成本纳入一个国家的大型和中型公司的定向投资。
截至6月底，墨西哥主要基准股票指数IPC在必需消费品板块的权重为33%。[8] 其次是原材料和金融板块股票的权重，分别约为19%。[9]
随着墨西哥在全球供应链中继续发挥更大作用，投资者应注意以该国的外国直接投资趋势衡量企业的近岸外包进展。截至2023年底，墨西哥在全球最大外国直接投资接收国中排名第九，获得的投资额为360亿美元，同比增长约2%。[10]长远来看，我们认为近岸外包仍然是墨西哥经济和市场的关键推动力，有助分散风险和改善供应链的安全性。
Copyright © 2024。富兰克林邓普顿。 版权所有。
本文件由富兰克林邓普顿编制。本文件并不是广告。本文件只作参考用途，并不构成要约或招揽中华人民共和国（「中国」）的公众认购或出售任何投资项目。本文件所载信息不应被视作为投资、法律、税务或其他建议，亦不应作为作出投资或其他决定的依据。个别证券的提述并不构成或不应被视为购买、持有或出售有关证券的建议，而任何有关个别证券的信息（如有）并不能构成依据足够去作出投资决定。本文件并不构成富兰克林邓普顿、其关联公司及人士、其高级人员、职员或董事在中国进行任何商业活动。
本文件所载之评论、意见或推测乃根据或取自相信属可靠的来源。富兰克林邓普顿及其管理团队已专业谨慎及勤勉地收集及处理本文件中的资料。然而，富兰克林邓普顿并不保证资料的準确及完整性。过往数据可能不时经数据提供者重新调整。富兰克林邓普顿将不会对任何使用本文件的人士或其他人或机构就本文件所载的不正确之处或任何内容上的错误或遗漏承担任何责任，不论导致该等不正确，错误或遗漏的原因。
投资附带风险，过往业绩不代表或不保证将来的表现。本文件中所表达的任何估计或预测概不保证将会实现。所表达的任何观点均为富兰克林邓普顿投资组合管理团队的观点。本文的基本假设和观点可因应情况修改而不作另行通知。任何对经济、股市、债券或不同市场的经济趋势的预测或推算，并不一定代表将来或可能的表现。富兰克林邓普顿、其关联公司及人士、其高级人员、职员或董事对任何因使用本文件或其内容而引致的任何损失概不负责。
在取得富兰克林邓普顿的事先书面同意前，不得以任何方式复制、派发或发表本文件。本文件可能在某些地区限制派发。任何人士管有本文件应就有关限制详情征询意见，并遵守该等限制（如有）。
_____________________________________________________
[1] 资料来源：美国人口普查局，2023年。
[2] 资料来源：大西洋理事会，2023年5月17日。
[3] 资料来源：“Mexico is yet to harness its high potential for cheap, clean solar and wind energy.” Ember。2024年5月。
[4] 资料来源：彭博资讯，2024年7月。
[5] 资料来源：墨西哥中央银行(Banxico)。
[6] 出处同上。
[7] 资料来源：晨星，2024年6月30日。MSCI新兴市场指数采集了24个新兴市场国家中的大中盘股票代表。该指数有1,330只成分股，覆盖了每个国家／地区经自由流通量调整的市值约85%的份额。过往业绩不代表亦不保证将来的表现。指数未经管理，不可直接投资指数。有关重要数据提供商的通知和条款，请查看 www.franklintempletondatasources.com。
[8] 资料来源：GrupoBMV。墨西哥IPC指数 (Indice de Precios y Cotizaciones) 是一项主要股票市场指数，追踪在墨西哥证券交易所上市的领先公司的表现。它由一系列股票组成，代表在交易所上市、来自各个经济领域的所有股票。这是一项市值加权指数。 过往业绩不代表或不保证将来的表现。指数未经管理，不可直接投资指数。有关重要数据提供商的通知和条款，请查看 www.franklintempletondatasources.com。
[9] 出处同上。
[10] 资料来源：联合国贸易和发展会议和墨西哥经济部。
