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Renta fija

Resultado de las elecciones italianas: la incertidumbre política es habitual en Italia

Ningún candidato salió rotundamente victorioso en las elecciones generales de Italia, pero, según explica David Zahn, director de Renta Fija Europea de Franklin Templeton, se trata de una situación normal en Italia. Según sus previsiones, la respuesta de los mercados europeos de renta fija será moderada, aunque habrá que extremar las precauciones, ya que, en caso de que las autoridades no consideren seriamente la necesidad de realizar una reforma, habrá consecuencias más adelante.

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La incertidumbre política es algo habitual en Italia, así que consideramos que, probablemente, los mercados europeos de renta fija respondan de manera pragmática ante la ausencia de un ganador absoluto en las elecciones italianas celebradas el domingo (4 de marzo de 2018).

Ahora, se espera que surja una gran coalición de partidos políticos italianos o que una administración tecnócrata tome las riendas del gobierno.

En cualquiera de los dos casos, posiblemente la situación tarde algunos días en resolverse. Sin embargo, mientras tanto, prevemos que la respuesta de los mercados europeos de renta fija será bastante optimista.

Si no se resuelve la situación próximamente, es posible que las autoridades italianas exijan otra votación, pero, en nuestros últimos viajes por Italia, no hemos detectado ningún entusiasmo ante unas nuevas elecciones.

La ausencia de resultados contundentes en las elecciones es bastante habitual en Italia, a juzgar por su reciente historial.

¿Está la reforma excluida de la agenda?

Es probable que se disipen todas las expectativas de reforma política, estructural o fiscal, ya que ninguno de los principales partidos políticos de Italia ha hecho campaña a favor de la reforma en el marco de sus programas electorales después del fracaso del referéndum y la consiguiente dimisión del ex primer ministro, Matteo Renzi.

A largo plazo, esta inercia puede volver a presentarse como un obstáculo para Italia, ya que, en nuestra opinión, son necesarias ciertas reformas. Sin embargo, a corto plazo, consideramos que los mercados se sentirán aliviados al ver que el país no se enfrenta a una coalición de centroderecha, dado que las promesas electorales apuntaron hacia un aumento del gasto y de la deuda.

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