El BCE se sube al carro para empezar a subir los tipos

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En su reunión del 9 de junio, el Banco Central Europeo (BCE) anunció que su programa de compras de activos concluirá a finales de mes. Además, el BCE ha anunciado que subirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de julio, y se prevén nuevas subidas en septiembre y después. Por ahora, el tipo de depósito está en el -0,5 %, pero no lo estará por mucho tiempo. Esta es una postura mucho más agresiva de lo que creo que el mercado esperaba, ya que el BCE ve el riesgo de inflación al alza y está dispuesto a actuar.

Mientras que el banco central prevé una inflación anual del 6,8 % en 2022, su previsión de inflación para 2024, que es realmente la importante, es del 2,1 %, por lo que se ve un retroceso hasta acercarse a su rango objetivo del 2 %. Por lo tanto, creo que esto significa que los tipos de interés seguirán subiendo en la eurozona, pero empiezo a cuestionar cuánto. El BCE también ha rebajado sus previsiones de crecimiento para este año y el próximo, debido a la continuación de la guerra en Ucrania.

Desde el punto de vista de la inversión, creo que esto va a centrar a los inversores en la ampliación de los diferenciales entre los bonos del Estado. No se anunció ningún plan relacionado con la compra de bonos soberanos periféricos, que algunos observadores del mercado esperaban.

Por lo tanto, hemos visto que los periféricos (Italia, Grecia, etc.) han tenido un rendimiento inferior, y creo que es probable que esto continúe en los próximos meses. Así que, en general, el BCE se ha subido al carro para empezar a subir los tipos con otros grandes bancos centrales a nivel mundial, y como resultado, el mercado de bonos seguirá viendo cómo los tipos suben y los diferenciales se amplían.

¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?

Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El valor de las inversiones puede tanto subir como bajar y los inversores podrían no recuperar todo el capital invertido. Los precios de los bonos generalmente varían en sentido opuesto a los tipos de interés. Por lo tanto, la cartera puede verse depreciada durante el proceso en que los bonos mantenidos en ella ajustan sus precios al aumento de los tipos de interés. Las inversiones en bonos con una calificación menor conllevan mayores riesgos de incumplimiento y pérdida de capital. Las variaciones de la calificación crediticia de un bono o de la calificación crediticia o solvencia financiera del garante, asegurador o emisor del bono pueden afectar a su valor.  Las inversiones en valores de títulos extranjeros conllevan riesgos especiales, como las fluctuaciones de divisas, la inestabilidad económica y los acontecimientos políticos. Las inversiones en mercados en desarrollo entrañan riesgos más altos relacionados con los mismos factores, aparte de los asociados a su tamaño relativamente pequeño y a su menor liquidez.

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