Boris Johnson démissionne : Que réserve l’avenir aux marchés ?

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Transcription

Bonjour, je suis David Zahn et je souhaite vous informer de l’évolution des marchés obligataires européens. Boris Johnson a démissionné de son poste de Premier ministre du Royaume-Uni, ce qui n’est probablement pas une grande surprise pour la plupart des gens, compte tenu des pressions qu’il subissait depuis un certain temps. L’élection d’un nouveau premier ministre au Royaume-Uni suit un processus parfaitement défini, mais très long.

Et c’est vrai que nous avons besoin d’un nouveau leader du parti Tory (les Conservateurs). Jusqu’à présent, 10 candidats se sont déclarés en affirmant « J’aimerais être Premier ministre », avec des propositions de programme différentes : réductions d’impôts, Brexit, etc. Les candidatures sont très variées, et je ne pense donc pas que les marchés en tireront grand-chose tant que nous n’aurons pas une idée plus précise de la personne ou des deux personnes susceptibles de devenir Premier ministre. En effet, une fois élu à la tête du Parti conservateur, le candidat devient de facto Premier ministre, et je suis sûr que les travaillistes diront alors « maintenant, nous devons organiser de nouvelles élections » parce que nous devons ratifier officiellement que ce leader est bien celui que les citoyens veulent. Il est peu probable que les Tories donnent leur aval, car ils perdraient cette élection. Un gouvernement intérimaire va donc prendre le relais pendant un certain temps, selon moi. De ce fait, aucune nouvelle politique ne sera mise en place, ce qui est difficile compte tenu des nombreuses incertitudes qui pèsent sur le monde en ce moment.

Mais s’agissant des marchés financiers, je ne pense pas que les obligations ou les devises y porteront une attention particulière, car tant que nous ne connaîtront pas le nouveau gouvernement et son programme, les politiques actuelles seront poursuivies. La marge budgétaire sera vraiment limitée pour permettre des réductions d’impôts. Ainsi, même si beaucoup souhaiteraient réduire les impôts, les chances sont réduites, selon moi.

En réalité, ce qu’ils veulent, c’est une rupture nette avec Boris Johnson et un gouvernement plus conservateur. Il faut s’y attendre, selon moi, ce qui implique une baisse des dépenses et des impôts en général. Mais comme je l’ai dit, la marge budgétaire sera réduite. Et puis nous verrons s’ils essaieront de rétablir la relation avec l’Europe, car c’est l’un des plus gros enjeux après le Brexit.

Cette relation n’est pas très amicale. Le Brexit ne va être remis en cause, bien sûr que non. Le Brexit a eu lieu. Mais on peut penser que la relation entre l’Europe et le Royaume-Uni pourrait devenir un peu plus amicale, ce qui serait une bonne nouvelle, selon moi. Pour les marchés financiers, ce serait une bonne nouvelle.

Mais globalement, les marchés britanniques seront portés par la croissance. Nous nous dirigeons probablement vers une récession en fin d’année. L’inflation demeure obstinément élevée, et la Banque d’Angleterre va continuer à augmenter ses taux pour y faire face. Les marchés des changes et obligataires vont donc s’y préparer. Les obligations demeureront probablement sous pression, générant toujours des rendements supérieurs tant que nous n’aurons pas une vision plus claire de la direction prise par le gouvernement en matière de politique.

QUELS SONT LES RISQUES ? 

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