Boris Johnson dimite: ¿Cuál será el siguiente paso de los mercados?

Transcripción

David Zahn: Hola, soy David Zahn y esta es su actualización sobre la renta fija europea. Boris Johnson ha dimitido como primer ministro del Reino Unido, lo que probablemente no sea una gran sorpresa para la mayoría de la gente, dado que ha estado bajo presión durante bastante tiempo. La forma en que el Reino Unido elige a un nuevo primer ministro tiene un proceso muy bien definido, pero que lleva tiempo.

Y es que realmente necesitamos tener un nuevo líder del Partido Conservador. Hasta ahora, hay diez candidatos que se han lanzado al ruedo diciendo: «Me gustaría ser primer ministro», con varias pizarras diferentes de lo que eso significa: recorte de impuestos, Brexit, etc. El panorama es variado, por lo que no creo que los mercados saquen mucho provecho de esto hasta que tengamos una pista sobre quién será el primer ministro. Una vez que el candidato es elegido como el nuevo líder del Partido Conservador, se convierte de facto en primer ministro, y entonces estoy seguro de que los laboristas dirán «ahora necesitamos celebrar una nueva elección» porque básicamente necesitamos ratificar que este líder sea el que la gente quiere. Es poco probable que los conservadores quieran hacer eso porque perderían esa elección. Por lo tanto, creo que ahora tenemos un período de tiempo en el que hay un gobierno provisional a cargo. Eso significa que no habrá nuevas políticas, lo que resultará difícil de sostener, dado que en este momento en el mundo tenemos mucha incertidumbre.

Pero en lo que respecta a los mercados financieros, no creo que los bonos y las divisas se centren realmente en ello, porque hasta que no sepamos cuál será el nuevo gobierno y qué políticas establecerá, tendremos que seguir con las políticas actuales. El margen fiscal será bastante limitado para permitir recortes de impuestos. Así que, aunque muchos hablen de reducir los impuestos, creo que las posibilidades de que esto suceda son escasas.

Pero lo que realmente quieren hacer es romper con lo que venía haciendo Johnson, y ser un gobierno más conservador. Yo esperaría eso, lo que significa menos gasto y menos impuestos en general. Pero, como he dicho, no creo que haya mucho espacio fiscal para eso. Y luego tendremos que ver si intentan arreglar la relación con Europa, porque ese es uno de los mayores problemas después del Brexit.

No hemos tenido una relación muy amistosa. Eso no significa que el Brexit vaya a revertirse, por supuesto que no: el Brexit ya sucedió. Pero sí significa que la relación entre Europa y el Reino Unido podría volverse un poco más amistosa, lo cual creo que probablemente sería positivo. Los mercados financieros lo tomarían como algo positivo.

Sin embargo, en general, los mercados del Reino Unido se verán impulsados por el crecimiento. Es probable que a finales de este año entremos en recesión. La inflación sigue siendo obstinadamente alta, y el Banco de Inglaterra va a seguir subiendo los tipos para hacer frente a eso. Y así, creo que eso es lo que buscarán los mercados de divisas y de bonos. Los bonos probablemente seguirán bajo presión y tendrán rendimientos más altos hasta que podamos tener un enfoque más claro de hacia dónde va a ir el nuevo Gobierno con sus nuevas políticas.

¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?

La finalidad de este material es satisfacer el interés general, por lo que no deberá interpretarse como un asesoramiento de inversión individual ni como una recomendación o invitación para comprar, vender o mantener valor alguno ni para adoptar una estrategia de inversión. Tampoco constituye un asesoramiento jurídico ni tributario. Este material no debe reproducirse, distribuirse ni publicarse sin la autorización previa por escrito de Franklin Templeton.

Las opiniones expresadas son las del gestor de inversiones y los comentarios, las opiniones y los análisis son válidos en el momento de su fecha de publicación y pueden cambiar sin previo aviso. Las suposiciones subyacentes y estas opiniones pueden cambiar en función de las condiciones del mercado o de otro tipo y pueden diferir de las de otros gestores de carteras o de las de la empresa en su conjunto. La información facilitada en este artículo no pretende ser un análisis completo de cada hecho relevante en relación con cualquier país, región o mercado. No hay garantía de que las predicciones, proyecciones o previsiones sobre la economía, el mercado de valores, el mercado de renta fija o las tendencias económicas de los mercados vayan a cumplirse. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden tanto subir como bajar y podría no recuperar todo el capital invertido. La rentabilidad pasada no es necesariamente un indicador ni garantía de la rentabilidad futura.

Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El valor de las inversiones puede tanto subir como bajar y los inversores podrían no recuperar todo el capital invertido. Los precios de los bonos suelen moverse en dirección contraria a los tipos de interés. Por lo tanto, la cartera puede verse depreciada durante el proceso en que los bonos mantenidos en ella ajustan sus precios al aumento de los tipos de interés. Las inversiones en bonos con una calificación menor conllevan mayores riesgos de incumplimiento y pérdida de capital. Las variaciones de la calificación crediticia de un bono o de la calificación crediticia o solvencia financiera del garante, asegurador o emisor del bono pueden afectar a su valor.  Las inversiones en valores de títulos extranjeros conllevan riesgos especiales, como las fluctuaciones de divisas, la inestabilidad económica y los acontecimientos políticos. Las inversiones en mercados en desarrollo entrañan riesgos más altos relacionados con los mismos factores, aparte de los asociados a su tamaño relativamente pequeño y a su menor liquidez.

Los estudios y análisis recogidos en este material han sido adquiridos por Franklin Templeton para sus propios fines y pueden utilizarse en ese sentido y, como tal, usted los recibe de manera casual. Los estudios y análisis recogidos en este material han sido adquiridos por Franklin Templeton para sus propios fines y puede utilizarse en ese sentido y, como tal, usted los recibe de manera casual.  Aunque la información se haya obtenido de fuentes que Franklin Templeton considera fiables, no pueden ofrecerse garantías de su precisión. Además, dicha información puede estar incompleta o resumida y puede estar sujeta a cambios en cualquier momento y sin previo aviso. La mención de cualquier valor individual no debe constituir ni interpretarse como una recomendación para comprar, mantener o vender ningún valor, y la información proporcionada en relación con dichos valores individuales (si la hubiere) no constituye una base sobre la que tomar ninguna decisión de inversión. FT no asume responsabilidad alguna, sea del tipo que sea, por pérdidas derivadas del uso de esta información y, en su caso, el usuario confiará en los comentarios, las opiniones y los análisis contenidos en el material por su propia cuenta y riesgo.

Los productos, los servicios y la información podrían no estar disponibles en todas las jurisdicciones y fuera de los Estados Unidos los ofrecen las filiales de FT o sus distribuidores, según permitan las leyes y los reglamentos locales. Consulte a su propio asesor profesional o su contacto institucional de Franklin Templeton para obtener información adicional sobre la disponibilidad de dichos productos y servicios en su jurisdicción.

Emitido en EE. UU. por Franklin Distributors, LLC, One Franklin Parkway, San Mateo, California 94403-1906, (800) DIAL BEN/342-5236, franklintempleton.com. Franklin Distributors, LLC, miembro de la FINRA/SIPC, es el distribuidor principal de los productos registrados en EE. UU. de Franklin Templeton, que no están asegurados por FDIC, podrían perder valor, no cuentan con garantía bancaria y solo están disponibles en las jurisdicciones en las que esté permitida la oferta o solicitud de oferta de dichos productos en virtud de la legislación y la normativa aplicables.