Die Spannungen zwischen der Ukraine und Russland bedeuten eine multipolare Welt

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Francis Scotland:  Wir leben in einer multipolaren Welt. Wir leben nicht in einer unipolaren Welt. Wir leben nicht in einer bipolaren Welt. Falls es jemals eine globale gütige Hegemonialmacht gegeben hat, ist diese Zeit vorbei. Und deshalb glaube ich, dass das ganz allgemein bedeutet, dass souveräne Staaten außenpolitische Initiativen ergreifen werden, die in ihrem eigenen Interesse sind, unabhängig davon, was vielleicht die USA oder China von ihnen erwarten. Und so bilden sich schließlich immer mehr regionale Blöcke. Und wenn Sie sich das wirtschaftliche und Investment-Umfeld einer multipolaren Welt im Vergleich zu einer unipolaren oder sogar einer bipolaren Welt vorstellen, gibt es natürlich mehr Brandherde. Es gibt ein erhöhtes Potenzial für kleinere, regionalere Konflikte, deren Häufigkeit und Intensität jedoch wahrscheinlich höher sind. Und das läuft genau auf das hinaus, was wir derzeit beobachten. Daher gibt es eine Vielzahl von wie ich sie nennen würde potenziellen Alphaquellen in russischen Vermögenswerten, wenn sich die Lage auf geordnete konstruktive Weise beruhigt, aber wir wissen es einfach nicht.

Man könnte wahrscheinlich alle Ergebnisse zwischen zwei Extremen einordnen. Das eine Extrem ist, dass sich die Ukraine, Weißrussland und Georgien verpflichten, in absehbarer Zeit nicht der NATO [Nordatlantikpakt-Organisation] beizutreten, was die rote Linie des [russischen Präsidenten Wladimir] Putin zu sein scheint, sofern Putin nicht tatsächlich eine Sowjetunion wiederherstellen will. Und das andere Extrem wäre eine großangelegte Invasion der Ukraine. Vor diesem Hintergrund ergeben sich nach unserer Einschätzung ansehnliche Wertchancen in russischen Vermögenswerten. Ein Großteil davon ist in den Bewertungen bereits berücksichtigt. Wenn Sie jedoch die unsicheren Folgen bedenken, die diese Szenarien für Sie haben könnten, ist die einzige Schlussfolgerung, zu der zumindest wir gelangen, dass Sie weniger besitzen würden, was auch immer Sie vorher besessen haben. Aus strategischer Sicht bedeutet das wahrscheinlich, dass die Mischung aus Risiko und Unsicherheit die Erträge jeder Strategie, die Sie ansonsten in Anbetracht der Bewertungschancen möglicherweise gewählt hätten, dämpft, wenn Sie versuchen, in dieser multipolaren Welt zu bestehen, wenn Sie mit sich zuspitzenden Situationen konfrontiert sind. Strategisch haben wir daher ein multipolares Weltbild. Und falls es zu aufflammenden Konflikten kommt, werden wir auf diese Weise handeln.

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